Musinsa нацелилась на IPO с оценкой в 10 трлн KRW, но над ней нависла обязанность по RCPS в размере 850 млрд KRW
Creatrip Team
21 days ago
Musinsa, ведущая корейская fashion-платформа, продвигает подготовку к IPO, нацеливаясь на оценку в 10 трлн вон, после того как отчиталась о рекордной выручке за первое полугодие в 821,7 млрд вон (рост на 22,5% год к году). Компания расширилась за пределы моды — в офлайн-магазины, бьюти-сегмент и глобальные рынки: GMV глобального магазина во II квартале вырос более чем на 143%, экспортные продажи увеличились в девять раз, а за один только II квартал было открыто 12 магазинов. Однако Musinsa зафиксировала чистый убыток в 15,6 млрд вон за H1, частично из‑за особенностей бухгалтерского учета значительных погашаемых конвертируемых привилегированных акций (RCPS), выпущенных в предыдущих раундах финансирования. RCPS (상환전환우선주) — это гибридные акции, предусматривающие как право на погашение, так и право на конвертацию; Musinsa отражает часть, связанную с погашением, как долг, а право конвертации — как производное обязательство. По состоянию на 30 июня обязательства, связанные с RCPS, на балансе составляли около 849,9 млрд вон, что создает потенциальное препятствие для оценки. По некоторым RCPS наступили предусмотренные договором окна погашения, а отдельные серии позволяют инвесторам потребовать денежного погашения, если IPO не состоится в течение пяти лет. Musinsa ведет переговоры с инвесторами о конвертации RCPS в обыкновенные акции, что сняло бы долговую классификацию и улучшило финансовые коэффициенты — ключевой фактор для достижения целевой оценки в 10 трлн вон.
