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Musinsa punta a un'IPO da 10 trilioni di KRW mentre incombe un debito di 850 miliardi in RCPS
Creatrip Team
21 days ago
Musinsa, una delle principali piattaforme di moda coreane, sta spingendo per una IPO puntando a una valutazione di 10.000 miliardi di KRW dopo aver riportato ricavi record nel primo semestre pari a 821,7 miliardi di KRW (in aumento del 22,5% su base annua). L’azienda si è espansa oltre la moda verso negozi fisici, beauty e mercati globali — con il GMV del negozio globale in crescita di oltre il 143% nel secondo trimestre e le vendite da export aumentate di nove volte — e ha aperto 12 negozi solo nel secondo trimestre. Tuttavia, Musinsa ha registrato una perdita netta di 15,6 miliardi di KRW nel primo semestre, in parte dovuta al trattamento contabile di ingenti azioni privilegiate convertibili rimborsabili (RCPS) emesse in precedenti round di finanziamento. Le RCPS (상환전환우선주) sono azioni ibride che incorporano sia un diritto al rimborso sia un diritto di conversione; Musinsa registra la componente di rimborso come debito e il diritto di conversione come una passività derivata. Al 30 giugno, le passività legate alle RCPS ammontavano a circa 849,9 miliardi di KRW in bilancio, creando un potenziale ostacolo alla valutazione. Alcune RCPS hanno raggiunto le finestre contrattuali di rimborso e determinate serie consentono agli investitori di richiedere il rimborso in contanti se una IPO non avviene entro cinque anni. Musinsa sta negoziando con gli investitori per convertire le RCPS in azioni ordinarie, il che eliminerebbe la classificazione come debito e migliorerebbe gli indici finanziari — un fattore chiave per raggiungere il suo obiettivo di valutazione di 10.000 miliardi di KRW.
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