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Musinsa peilt einen Börsengang von 10 Billionen KRW an, während eine Verbindlichkeit aus 850 Milliarden KRW an wandelbaren Vorzugsaktien droht
Creatrip Team
21 days ago
Musinsa, eine führende koreanische Modeplattform, drängt auf einen Börsengang (IPO) mit dem Ziel einer Bewertung von 10 Billionen KRW, nachdem das Unternehmen im ersten Halbjahr einen Rekordumsatz von 821,7 Milliarden KRW gemeldet hat (plus 22,5 % gegenüber dem Vorjahr). Das Unternehmen expandierte über Mode hinaus in Offline-Stores, Beauty und globale Märkte – wobei das GMV des globalen Stores im zweiten Quartal um über 143 % stieg und die Exportumsätze sich verneunfachten – und eröffnete allein im zweiten Quartal 12 Filialen. Allerdings verzeichnete Musinsa im ersten Halbjahr einen Nettoverlust von 15,6 Milliarden KRW, teilweise aufgrund der bilanziellen Behandlung umfangreicher rückzahlbarer wandelbarer Vorzugsaktien (RCPS), die in früheren Finanzierungsrunden ausgegeben wurden. RCPS (상환전환우선주) sind hybride Aktien, die sowohl ein Rückzahlungsrecht als auch ein Umwandlungsrecht beinhalten; Musinsa erfasst den Rückzahlungsteil als Fremdkapital und das Umwandlungsrecht als Derivatverbindlichkeit. Zum 30. Juni beliefen sich die RCPS-bezogenen Verbindlichkeiten in der Bilanz auf rund 849,9 Milliarden KRW, was ein potenzielles Hindernis für die Bewertung darstellt. Einige RCPS haben die vertraglichen Rückzahlungsfenster erreicht, und bestimmte Tranchen ermöglichen es Investoren, eine Rückzahlung in bar zu verlangen, falls ein IPO nicht innerhalb von fünf Jahren stattfindet. Musinsa verhandelt mit Investoren darüber, RCPS in Stammaktien umzuwandeln, was die Fremdkapital-Klassifizierung beseitigen und die Finanzkennzahlen verbessern würde – ein Schlüsselfaktor für das Erreichen des Bewertungsziels von 10 Billionen KRW.
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